三六零(601360)

【简 介】

三六零是中国最大的互联网和移动安全产品及服务提供商。在中国互联网协会、工信部联合发布的 2019 年中国互联网企业百强榜单中，三六零位列第九，是其中排名最高的 A 股上市公司和安全公司。近年来，三六零在安全方向上持续投入，构建360 安全大脑实施大安全战略。

【盈利模式】

主要从事互联网安全技术的研发和网络安全产品的设计、开发、运营。同时，以下业务收入:

① 互联网广告及服务、互联网增值服务、智能硬件等业务，并应用到政企安全、城市安全等领域。

② 基于360安全大脑，综合运用物联网、移动通信、人工智能、区块链、云计算、大数据、边缘计算、网络安全等核心技术。

③ 主要产品:360 安全卫士、360手机卫士、360 清理大师、360 安全浏览器、360 手机助手、360 软件管家等系列产品、360 导航、360 搜索

④ 智能硬件:家庭防火墙和路由器、智能摄像机、智能门铃、扫地机器人、儿童手表、智能音箱、行车记录仪等十余个自研产品矩阵。

【经营情况】

① 近年来，公司累计获得来自微软、谷歌、苹果等全球顶级公司约 2,000 次官方漏洞致谢，包揽微软、谷歌、苹果史上最高漏洞奖励，漏洞致谢奖励位列全球第一，远超其他安全厂商。

② 三六零作为国家级重大会议的网络安保支撑单位，先后为新中国成立 70 周年、一带一路高峰论坛、长征五号复飞、全国及地方两会等众多重大活动提供网络信息安全保障。

③ 360 新冠病毒肺炎疫情社区防控大数据平台成功入选了民政部新冠病毒肺炎疫情社区防控信息化产品清单；疫情期间公司还推出了疫情通、疫点通等多款企业复工复产产品和应用解决方案，助力各地政府服务企业的复工复产，为经济复苏全力保驾护航。

④ 公司业务重心更加聚焦在页游和端游两个强项领域，专注精品游戏运营，积极开发 H5 游戏和海外

游戏。三六零充分发挥自身在 PC 端的影响力和用户优势，与国际知名游戏开发商 Wargaming达成战略合作，深度联运 Wargaming 旗下全球顶级军武端游《坦克世界》和《战舰世界》，并通过积极拓展海外发行业务，提升了 360 游戏的行业影响力及品牌号召力。

【营业收入】

公司全年共实现营业收入人民币 128.41 亿元，同比略降 2.19%。(2020年计划实现母公司净利润41.5亿。公司从17年至19年业绩承诺均超额完成，说明管理层还是靠谱的。)

① 联网广告及服务收入为人民币97.25亿元，同比下降 8.76%；(大多数收入来自广告)

② 互联网增值服务收入为人民币 9.58 亿元，同比下降 18.68%；

③ 智能硬件业务收入为人民币 16.76 亿元，同比增长 65.20%；(增速较快，看好硬件设施的前景)

④ 安全及其他业务收入为 4.73 亿元，同比增长 75.15%。

⑤ 游戏业务9.6亿，同比减少18.59。(游戏的毛利率高达83.56％)

【8月7日】

当前股价:19.15元

流通市值:342.6亿 总市值:1295.3亿 股数:17.89亿(总股数:67.64亿)有解禁的风险(解禁2021年3月)

技术形态:下跌趋势

内在价值:306亿

货币资金:192.16亿

存 货:3.1亿

固定资产:4.15亿

无形资产:4.40亿

商 誉:14.47亿

资产总和:335.11亿

短期借款:2.35亿

长期借款:0亿

【股评】该公司财务相当稳健，基本没有短期借款。当前流通市值343亿，内在市值306亿。公司自借壳上市以来年平均净利润40亿，利好的市值应是2000亿。对应股价100元。公司历史股价范围:16.95元~66.5元。当前股价19.15元，处于低位。

【入选理由】现在5G、下一代互联网、工业互联网、物联网、车联网等。未来可能容易爆发网络的战争，恰恰对于网络安全要特别重视，同时党中央和国务院也高度重视。而360作为国内数一数二的网络安全公司必须担起这份责任。

对比分析，2017年360借壳上市和中公教育借壳上市都经历过大跌，中公教育一度跌回起点，而360也跌至了16.95元。如今中公教育已涨至34.82亿，总市值2000多亿，年净利润15亿。